تاثیر حاکمیت شرکتی بر حساسیت جریان نقدی سرمایه گذاری ( شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران)

میزان جریان های نقدی تاثیر زیادی بر میزان سرمایه گذاری های شرکت دارد، زیرا ارزانتر از منابع تامین مالی خارجی بوده و مدیران کنترل بیشتری بر آن دارند. از اینرو تغییرات جریانهای نقدی ممکن است منجر به تغییرات میزان سرمایه گذاری و بروز حساسیت سرمایه گذاری جریان های نقدی شود. و از آنجاییکه جریان نقد عامل تعیین کننده مهمی در سرمایه گذاری شرکتهایی است که از استانداردهای حاکمیت شرکتی ضعیف و یا مشکلات نمایندگی برخوردار هستند لذا یک محیط قانونی برتر می تواند حساسیت جریان نقدی سرمایه گذاری شرکت ها را کاهش دهد و در نتیجه حساسیت جریان نقدی سرمایه گذاری شرکتها با توجه به سطح مشکلات نمایندگی متفاوت می باشد. هدف اصلی این تحقیق، بررسی تأثیر مولفه های حاکمیت شرکتی بر حساسیت جریان نقدی سرمایه گذاری در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای1387 تا 1392می باشد. در این تحقیق مولفه های حاکمیت شرکتی به عنوان متغیرهای مستقل در نظر گرفته شده اند تا تاثیر آنها بر میزان حساسیت جریان نقدی سرمایه گذاری بررسی شود. حجم نمونه نهایی در این تحقیق با استفاده از روش غربالگری برابر با 150 شرکت می باشد. این پژوهش مبتنی بر تحلیل داده های تابلویی می باشد و از بین روشهای اثرات مشترک، اثرات ثابت و اثرات تصادفی برای برآورد مدل آزمون فرضیه ها، روش اثرات ثابت با استفاده از آزمون f لیمر و آزمون هاسمن انتخاب گردید. نتایج حاصل از آزمون فرضیه های تحقیق نشان می دهد که بین دوره تصدی حسابرس و تمرکز مالکیت سهامداران با حساسیت جریان نقدی سرمایه گذاری ارتباط معکوس معنادار و بین تخصص صنعت حسابرس، درصد مالکیت نهادی و دوگانگی نقش مدیرعامل با حساسیت جریان نقدی سرمایه گذاری ارتباط مثبت معناداری وجود دارد و بین استقلال هیات مدیره و حساسیت جریان نقدی سرمایه گذاری ارتباط معناداری وجود ندارد. سپس مدل به همراه متغیر جریان نقد آزاد،اندازه شرکت و اهرم مالی مورد آزمون قرار گرفت و نتیجه نشان می دهدکه جریان نقد آزاد،اهرم مالی و اندازه شرکت بر حساسیت جریان نقد سرمایه گذاری اثرگذار می باشند.